近期，甲醇主力合约发扬强势。一方面，伊以地缘打破再度升级，阛阓惦念甲醇入口会受到影响；另一方面，受供气不及影响，伊朗多套甲醇装配出现降负泊车，且近期东南亚地区的文莱BMC和马来西亚石油公司2#甲醇装配亦接踵出现临时泊车，伊朗和非伊甲醇入口双减预期给甲醇阛阓带来一定的利多支援。但跟着口岸库存的再度蚁集，甲醇上方压力缓缓深刻。

转口买卖有所增多

　　近期，影响伊朗地区甲醇装配变动的身分较多。一是固然伊以地缘打破再度升级，但由于以色列仅针对伊朗军事基地进行打击，对甲醇工场的本色性影响有限，且伊朗甲醇的装船和发货节律短技能也曾收复。二是伊朗多套甲醇装配出现决议外泊车。伊朗地区限气泊车一般从夙昔的11月中下旬抓续到次年的2—3月。从当今伊朗甲醇装配的变动来看，概况率还没到限气技能窗口。

　　非伊装配方面，好意思国Geismar 3#装配试运行中，马来西亚石油公司新装配展期投产，海外新装配供应年内难见落地。新西兰Methanex甲醇工场自8月中旬启动长期泊车后未能按期重启，北好意思Natgasoline175万吨/年甲醇装配因生气事件未必泊车后尚未重启，而文莱BMC（85万吨/年）和马来西亚石油公司2#（170万吨/年）甲醇装配接踵出现临时泊车，非伊供应瞻望链接减量。

　　受海外区域价差影响，外盘和中国CFR价差抓续扩大（其中，中欧价差已扩大至近三年高点150好意思元/吨隔壁），转口买卖有所增多。此外，甲醇入口利润保管低位运行，倒挂幅度较大，偏低的入口利润给入口端一样带来不利影响。

MTO需求保抓较高景气度

　　存量装配方面，近期内地甲醇探底回升，甲醇坐蓐利润亏蚀幅度固然有所收窄，但仍处于盈亏均衡线以下，部分固定床装配偏多地区（如山东、河南等地）的坐蓐老本更高。而跟着冬季取暖季的到来，煤价概况率将再度上行，煤头上游厂家将面对亏蚀性减产，瞻望产量难有进一步的普及空间，但偏高的产量基数仍给内地甲醇价钱带来压制。青海中浩60万吨自然气甲醇装配上周已泊车覆按，跟着后期气头装配冬季限气泊车的安稳完了，年内供应端高点也将安稳深刻。

　　新增装配方面，宝丰新材料660万吨/年甲醇装配决议11月2日气化炉点燃，理财投资配套的300万吨/年MTO装配11月4日开车，瞻望11月20日把握产出聚烯烃居品。

　　传统卑劣需求开工仍处在触底回升阶段，不外受加工利润抓续走低影响，“金九银十”旺季完了进度稍显一般，关怀后期新增的概述化工品需乞降冬季燃料需求所造成的边缘拉动效应。

　　浙江兴兴69万吨/年MTO装配短停3~4天后现已收复，当今内地和沿海MTO装配基本保管常态清楚运行，MTO需求总体保抓较高景气度。前期MTO加工利润取得较猛进度建筑后，现款流利润已保管在盈亏均衡线隔壁，亏蚀幅度大幅减轻。固然近期加工利润抓续回升，但MTO利润欠安仍是能否支援高开工的潜在负响应身分。

卑劣补库情谊不高

　　当今外轮卸货肤浅，卑劣刚需滥用肃穆，甲醇周度到港量在37.13万吨，口岸仍处于抓续累库阶段。现时甲醇主港库存在118.38万吨，较上期增多7.51万吨，环比增多6.77%，同比偏高。其中，华东地区大幅累库，库存增多6.97万吨。华南地区窄幅累库，库存增多0.54万吨。传统卑劣企业采购量在2.08万吨，MTO企业采购量在23.36万吨，同比均处于偏低位置。由于卑劣采购情谊不高，传统卑劣原料库存仅在13.41万吨，同比偏低。

　　全体上，近端口岸抓续累库布景下，2501合约短期反弹高度有限，提倡逢高减抓为主。从中长周期来看，甲醇2501合约基本面并不悲不雅。一方面，坐蓐利润下滑制约国内供应链接增多，国表里气头装配面对限气泊车，供给和入口端压力将安稳缩短；另一方面，MTO需求保抓较高景气度，传统需求仍在回升，后期概述化工品需乞降冬季燃料需求将带来边缘增长效应。因此，2501合约不错寻找低位买入契机，但受宏不雅氛围和MTO利润影响，瞻望上方空间相对有限。（作家单元：东吴期货）

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