7月15日，国度统计局发布数据炫耀，2025年上半年，国内坐褥总值660536亿元，同比增长5.3%。

　　外资多量觉得，在出口前置、“以旧换新”等政策支执下，上半年中国经济展现出较强韧性。

　　预测下半年，外资觉得，国内务策仍有空间，将为经济提供救助。在政策支执以及低估值下，中国股票依旧是外资要点确立之一。

　　上半年加仓A股

　　自旧年以来，外资对中国关心度执续回升。“旧年9月份起，中国宏不雅调控、行业监管和对外政策均出现积极变化，这些变化增强了外资对中国市集的关心度，外资初始再行评估中国资产，乐不雅度和关心度齐有收复。”近日，贝莱德首席中国经济学家宋宇在贝莱德中国2025年中投资预测共享会上示意。

　　汇丰环球投资接头大中华区首席经济学家刘晶示意，中国经济韧性仍在，成本市集阅兵、对外洞开不时鼓舞，科技立异也在胁制加快。许多海外投资东说念主，尤其是西洋投资东说念主，他们对中国资产的趣味执续晋升。

　　从资金流动来看，上半年北向资金加仓A股。据Wind资讯数据统计，松抄本年二季度末，北向资金执有A股数目1230.66亿股，较2024年年底增多6.75亿股；执有A股市值达2.29万亿元，较2024年年底增多871.27亿元。

　　本年上半年，A股主要股指全线高潮，收益颇丰的外资对中国股市愈加乐不雅。近期，宇宙最大范围对冲基金桥水基金在中国市集的投资策略转向愈加乐不雅。该机构在华基金本年上半年录得14%的报酬后，进一步上调了中国股市真的立比例。桥水基金在二季度投资者信函中示意，放手6月30日，其对中国股票的倡导已从“战术确立”转机为“限度增执”。

　　下半年政策有望执续发力

　　在我国上半年经济数据败露之后，瑞银投资银行高档中国经济学家张宁示意，上半年GDP增长收获于出口韧性强、低基数下以旧换新补贴的刺激、政府债券提前刊行以及贪图中的政策支执要领落地。同期，鉴于上半年出口刚劲，将2025年全年出口同比增速预测上调至1%，并推测净出口对增长产生小幅正向孝顺（+0.6个百分点）。

　　预测下半年，外资多量觉得，中国政策有空间，经济依旧有韧性。在宋宇看来，中国经济的韧性主要来自企业的竞争力与政策的机动性。一方面，众豪优配企业层面发扬出刚劲的合乎能力和居品立异，极端是在电动车等领域体现出了昭彰上风。另一方面，推测下半年政策制定者会更密切监测数据和市集走势，实时作念出反馈。不时当年几年的情况来看，九月份、十月份可能成为政策“升沉点”。

　　渣打银行中国高档经济师廖薇觉得，上半年中国经济刚劲增长收获于“抢出口”和财政刺激靠前发力。推测政府或优先充分扩充2025年财政预算。货币政策方面，下半年将不时扩充支执性政策，推测四季度政策利率将调低10个基点，同期保执市集流动性充裕，以和洽政府债券刊行。

　　中国股票诱骗力增强

　　在现时低利率环境下，投资者需要以多元化策略来增多投资组合韧性。基于政策支执和估值上风，中国股票依旧是外资要点确立标的。

　　“不管是宏不雅环境、企业盈利，已经监管部门对股市的格调齐发生了权贵变化，对下半年中国A股的发扬保执期待。”贝莱德基金首席权力投资官神玉飞示意，最初，从宇宙来看，好意思国降息空间较大，好意思联储降息会对宇宙股票市集产生外溢，对A股和港股齐会酿成径直的传导作用。其次，从国内经济来看，本年政策力度执续加大，国度对经济发展的嗜好经过昭彰加强，刺激奢侈、反内卷等一系列政策出台，使上市公司盈利压力减小，筹画环境简洁好转。临了，监管部门对成本市集极端是股票市集尤其呵护。

　　渣打中国钞票决策部首席投资策略师王昕杰示意，渣打仍然超配宇宙股票。亚洲国度财政刺激空间较大且宏不雅经济无衰竭风险，使得亚太市集（除日本）投资报酬后劲隆起。推测中国和韩国股票将发扬逾越，韩国市集受益于政策阅兵预期，上调为超配，而中国市集因亚太折价上风和政策支执成为要点确立标的，督察超配。

　　贝莱德基金量化及多资产投资总监王晓京觉得，股票在低利率环境下的投资逻辑愈加偏向于分析现款流价值。基于此，看好三类资产，一是具备富足现款流价值的股票，比如高股息、强解放现款流企业。二是广义奢侈行业，但不局限于传统奢侈。比如近期汽车、电子、家电等行业在“以旧换新”等政策推动下，也裸深切爽气现款流能力。三是传统的高增长板块，比如AI、医药、银发经济等，这些行业短期尚不盈利，现款流较弱，但具备远期估值预期和增漫空间。

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