（原标题：百度入股，1.96亿东说念主的健康助手，健康之路冲刺港股上市！）

互联网医疗赛说念又迎来一家公司冲击上市。

格隆汇获悉，近期，健康之路股份有限公司（以下简称“健康之路”）向港交所递表，建银外洋是独家保荐东说念主。

这是继其于2023年6月、2023年12月先后两次递表失效之后的第三次递表。

健康之路建立于2001年，总部在福建福州，前身为东说念主东说念主健康。公司起先认为个东说念主用户提供线上健康医疗干事起家，2015年将业务进一步拓展到了企业干事及数字营销干事范围。

据招股书，以2023年年底健康之路平台上的注册个东说念主用户数筹画，健康之路是中国最大的数字健康医疗干事平台之一。礼貌2024年7月31日，公司平台的注册个东说念主用户达到1.96亿东说念主、注册大夫用户达到87.9万东说念主，连气儿了1万多家病院机构。

张全能是公司的控股推进，本次刊行前他通过丰基抓有健康之路34.70%的股份。

健康之路在发展的经过中，诱导了一批机构投资者参与，其中最知名的便是百度；2015年百度参与了公司的A轮融资，总共投资6000万好意思元。招股书默契当今百度抓股12.46%，是公司的第二大推进。

值得谨防的是，跟着平台用户数的增长，公司营收耐心提高；然而，敷陈期内净利润却累计亏蚀接近8亿元。

公司官网图片

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公司是国内最大的数字健康医疗干事平台之一

健康之路是中国数字健康医疗干事的前驱。公司于2001年推出“医护网”，这使公司成为中国首批提供数字健康医疗干事的公司之一。

字据弗若斯特沙利文的贵府，中国数字健康及保健商场限制由2018年的1098亿元增多至2023年的5823亿元，复合年增长率为39.6%。预期商场限制将由2023年的5823亿元增多至2027年的1.46万亿元，算计复合年增长率为25.8%。沙利文预期该商场限制将于2030年进一步达到2.7万亿元。

中国数字健康及保健商场限制，起头：招股书

礼貌2023年年底，按公司平台上的注册个东说念主用户数量来筹画，健康之路是国内最大的数字健康医疗干事平台之一；按注册大夫数量来筹画，公司在中国数字健康医疗干事平台中名步骤一；就公司平台连气儿的一级╱二级╱三级病院的数量而言，公司在中国数字健康医疗干事平台中名步骤三。

健康之路有两项业务：健康医疗干事、企业干事及数字营销干事。

健康医疗干事是面向个东说念主用户的，敷陈期内，这项业务的占比先升后降，2024年上半年占比为20.1%。

企业干事及数字营销干事是针对企业及机构的，敷陈期内，这项业务的占比先降后升，2024年上半年占比为79.9%。

公司各项业务完全金额和占公司总收入的百分比，起头：招股书

通过这两项干事，健康之路不错惠及中国医疗保健商场的多个利益相关方：

1、个东说念主用户。公司主要向个东说念主用户提供健康医疗干事，匡助用户握住本身的健康和福祉。自有渠说念是主要获客渠说念，用户可通过健康之路手机APP、医护网、微信公众号及微信小面目等多个渠说念触达公司的健康医疗资源。2021年年底，公司平台的注册个东说念主用户数为1.56亿东说念主，炒股到2024年6月底增长至1.95亿东说念主，2024年7月底进一步增至1.96亿东说念主。

2、病院端。公司已汲引并督察一个进步的医疗资源平台，该平台握住与中国医疗机构的互助关系。礼貌2024年7月底，公司的平台已与11731家病院机构已连气儿公司的平台。

3、医药企业。公司的干事对医药企业来说很有价值，不错匡助医药企业减少营销用度，提高在医学社群的品牌知名度，并向更多有需要的患者先容其药物及器械。敷陈期内，公司医药企业的客户数量由2021年的8家增长至2024年上半年的59家。

4、大夫。礼貌2024年7月底，公司的平台已有87.9万名注册大夫。公司与大夫的互助关系平定而抓久，主要因为公司不祥提供数字器具和干事，这对大夫的调节和患者的康复经过均有匡助。患者不祥与大夫有更多的互动，这么大夫就不错不时地包涵需要长期医疗关顾的患者。

礼貌2024年6月30日公司要津运营数据，起头：招股书

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三年半亏蚀近8亿元

尽管健康之路的用户数在稳步增长，然而公司与互联网医疗行业内的其他公司相通，齐濒临着盈利难的问题。

2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（简称“敷陈期”），公司的总收入分辩为4.3亿元、5.69亿元、12.4亿元、6.1亿元，其中2021年至2023年的复合年增长率为69.9%。

同时公司产生亏蚀净额分辩为1.55亿元、2.56亿元、3.14亿元、5728万元，敷陈期内累计净亏蚀达7.8亿元。

财务数据概况，起头：招股书

健康之路之是以抓续亏蚀，招股书称主如果由于赎回欠债的账面值变动导致。

敷陈期内，公司的赎回欠债账面值变动产生的亏蚀分辩为8440万元、2.678亿元、3.248亿元、6300万元。

据招股书，赎回欠债账面值变动与因授予投资者的优先权益而产生的赎回义务变动金额关联。健康之路此前因融资商量与投资者百度、上饶国资及上海界佳签订契约，商定了这几家机构享有清盘优先权和赎回权。

此外，如果健康之路未能在2024年6月30日前完成合股历初次公诱导售以及首创推进严重违犯来去契约，则百度有权条目健康之路回购其股份。

健康之路示意，这项非现款技俩预期不会导致公司日后作出现款付款。公司预期扫数可调治可赎回优先股的优先权将于（编纂）后圮绝，相关赎回欠债将从头分类为权益。

值得谨防的是，在加回以权益结算以股份为基础的付款开支、赎回欠债账面值变动的金额以后，敷陈期内的经调整净利润分辩为50万元、2390万元、3940万元、及1480万元，强迫盈利，已经不算是至极亮眼的收成。

从公司的毛利率来看，敷陈期内分辩为40.2%、43.2%、32.0%、30.0%。2022年之后举座毛利率抓续下滑，主如果健康医疗干事这一项业务的毛利率有所下落。原因在于：1、医疗维持干事销售老本增多，以及公司的健康会员贪图使用率提高；2、医药销售业务的收入孝顺增多，与其他干事比较，该业务的毛利率时常较低。

此外，公司的销售用度率2021年达29.3%，2024年上半年为16.1%，趋势上有所下落，然而相关于公司现时的毛利率水平，这一销售用度率水平已经不低。

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