9月中旬以来氧化铝期价涨势迅猛，况兼不停创下历史新高，本周一主力合约最飞腾至5055元/吨，周内天然受新安装投产音信的影响有所回调，但周五再度反弹，年内涨幅接近50%。

　　关于氧化铝的大涨，海通期货有色照顾员胡畔告诉记者，9月以来供应端合手续偏紧，氧化铝产能开释有限，而需求端稳中有增，国表里现货偏紧价钱大幅高潮推升氧化铝价钱合手续走强。另外，节后国外阿联酋民众铝业旗下几内亚氧化铝公司（GAC）的铝土矿出口暂停，矿端扰动音信下资金亦有助推。

　　“业内现在关于产业中期供需换取存在较大不对，短期商酌到表里宏不雅及产业身分共振，氧化铝供需偏紧的款式在11月上旬难以扭转，近月合约仍具备守护强势的条目，而远期供应期间的开释又带给市集一定看空预期，但产能开释节拍的概略情趣，使得市集对供需偏紧转向均衡的时点存在不对。”国信期货首席有色分析师顾冯达说。

　　本色上，从国外氧化铝价钱走势来看，面前国外氧化铝现货成交价钱连窜改高，章程10月底氧化铝现货成交价钱已冲破730好意思元/吨，10月份涨幅已达32.27%。而比拟之下，国内氧化铝现货均价天然也合手续高潮，但月内涨幅仅有19.75%，远不足国外氧化铝价钱高潮幅度，氧化铝出口利润不停走扩，出口意愿提高进一步导致国内供应压力加大，助力抬升了国产氧化铝的底部价钱。

　　关于面前氧化铝的供需，胡畔觉得，面前供需仍守护偏紧状态。国内矿山复产暂未有光显推崇，几内亚矿端扰动亦暂未有定论，后续若就航谈使用费谈妥的话入口老本或有抬升，矿端敛迹对氧化铝支合手仍在。

　　记者在采访中获悉，本年以来，受矿山供应和行业教练等身分影响，氧化铝自己产能举座还原赋闲，9月份产量有所下降。据SMM数据，9月国内氧化铝产量687.4万吨，环比减少1.81%，同比增2.58%；1—9月累计产量6086万吨，同比增长3.66%。从高频数据看，本周周度开工率较前值下降1.99%至81.82%，初始产能在8312.9万吨近邻，主因采暖季多地无间发布重浑浊天气预警，影响部分氧化铝厂焙烧，另外贵州地区某氧化铝厂因煤气炉故障焙烧停炉一台，影响产能50万吨/年，瞻望合手续时分在一周傍边。

　　顾冯达先容，从国内市集来看，章程10月31日，天下氧化铝周度开工率为81.82%，较前一周下降近2%，商酌到四季度氧化铝在大气浑浊预警的威逼下可能出现聚拢产能拓荒教练，对氧化铝的产量变成光显的阶段性影响。据阿拉丁调研，受大气浑浊预警影响，京津冀左近地区多家氧化铝企业连续保合手多台焙烧炉压减产，初步估算日焙烧产量影响7000吨以上。我国朔方地区氧化铝企业停减产将加重现货市集的供需错配，融资炒股章程11月1日，我国氧化铝现货价钱合手续上行至5109元/吨，面前氧化铝供应的脆弱性仍较为特等。

　　本年国外氧化铝产能扰动不停，而需求稳中有增且具有韧性。本年以回电解铝产能长期守护在高位初始，产量延续增长。据SMM数据，2024年9月国内电解铝产量358.19万吨，同比增长1.58%；1—9月电解铝累计产量3219万吨，同比增长4.61%。10月以来，初始产能稳中有增，主因贵州、四川地区前期技改技俩合手续复产，同期信发新疆准东年产55万吨电解铝技俩也通电焙烧。另外，本年云南地区水电蓄能充沛，云南电网今冬明春或不会对电解铝企业选拔限电步伐，前期限产预期基本糟塌。“预期10月底国内电解铝初始产能达4363万吨，氧化铝需求端处于高位且具有刚性。举座上看矿端的敛迹以及需求端的增量导致了供需矛盾进一步加重，成为价钱强势的中枢驱启航分。”胡畔说。

　　顾冯达也告诉记者，从氧化铝举座需求刚性来看，本年四季度我国云南电解铝减产可能性较小，也就意味着改日两个月电解铝产能初始率或仍将踏实守护在高位，且跟着部分电解铝技俩技改、置换产能的复产，电解铝初始率有望进一步进步，带来新增氧化铝需求量。此外，近阶段我国电解铝厂的氧化铝原料库存依旧偏低，且改日濒临冬季以及春节假期，存在潜在的补库备货需求，拉动氧化铝需求的旯旮增量走高。

　　记者从产业企业处获悉，10月以来氧化铝价钱合手续高潮带动电解铝冶真金不怕火老本抬升，章程10月底，我国电解铝行业平均老本高潮至19000元/吨近邻，较9月份高潮近1000元/吨，行业平均利润收窄至2000元/吨以内。另据了解，我国部分地区铝厂依然出现失掉坐蓐的情景，若氧化铝价钱进一步高潮，不抛弃改日我国个别地区铝厂通过提前教练停产，大概脱期复产等款式减弱氧化铝加价后坐蓐失掉威逼。

　　关于后市，顾冯达觉得，商酌到短期内国表里氧化铝供需偏紧的近况难以扭转，而中持久供应增量预期或逐步影响到现货长单谈判以及市集资金的弃取，近期来回所系列监管步伐出台后期价的上方空间也有所章程，多空身分交汇下，短期氧化铝期货近强远弱的款式较为明确，中持久或高位轰动初始尝试好意思满供需再均衡。

　　胡畔觉得，面前矿端章程和产能扰动仍在，而需求稳中有增且具有韧性，重叠出口窗口翻开，现货延续偏紧对近月价钱仍有较强支合手。强执行逻辑未有改变，近月及主力合约逐步企稳进取成立基差，但多空博弈加重且侵犯步伐出台，提议以不雅望为主。远月投产预期下价钱仍有走弱压力，近强远弱款式未改，但采暖季扰动和需求不再减产使得供需拐点延后至年底大概来岁头。

　　关于近期的高潮，行业东谈主士号令，氧化铝市集前期涨幅较大，投资者应客不雅感性商酌市集价钱波动潜在风险，产业机构及投资者合理愚弄期货市集价钱发现和套期保值功能，对氧化铝市集波当作念好风险解决，切勿追涨杀跌，应感性看待氧化铝市集短期风险和基本面换取后氧化铝供需持久转头均衡的大趋势。

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