李嘉诚旗下和黄医药（00013.HK），股价短暂崩了！

　　8月8日早盘，和黄医药股价开盘就跳水，戒指中午收盘跌超15%，总市值207.21亿港元。

　　音书面上，和黄医药8月7日晚发布中期功绩不足预期，瑞银下调了其2025至2027年收入瞻望，同期还下调了其港股规画股价。

　　功绩不足预期，国际研发开支大降

　　瑞银下调其规画股价

　　8月7日晚，和黄医药发布2025年中期功绩，收入总数2.78亿好意思元，同比减少9.16%；净利润4.55亿好意思元，同比加多1663.32%，主要受惠于期内完成以45亿元东说念主民币现款代价出售上海和黄药业50%股权，戒指汇报期末的税后收益为4.163亿好意思元；每股平素股基本盈利0.53好意思元。

　　值得注主义是，和黄医药研发开支减少了24.4%至7200万好意思元，其中在中国之外的研发投资腰斩。由于营销团队重组，销售用度按年减49.3%至1390万好意思元。

　　不外，和黄医药囤积了无数现款，戒指汇报期末现款及现款等价物和短期投资共计达13.65亿好意思元（约合东说念主民币98亿元），旧年底为8.36亿好意思元。

　　和黄医药非扩充主席艾乐德博士(Dr Dan Eldar)默示： 凭借郑重的财务情状、强盛的营运及令东说念主期待的全新ATTC平台，和黄医药已为踏入新的增万古期作好准备。跟着与中国生物科技公司的授权来回契机继续得到跨国制药公司爱好，合营曾经经是咱们的计策重心之一。近几个月来，阛阓厚谊和推崇权臣改善。中邦原土的药品政策和订价环境也反馈出对革命药开辟的重心辅助，商保革命药目次有望在本年晚些时期出台，为曩昔诞生多元化、多头绪的医疗社会保险支付体系奠定了基础。

　　咱们决议审慎并积极地部署资源，加速推动一系列来自革命ATTC平台候选药物的开辟进度，包括在中国及国际同步开展临床开辟。咱们二十年来在自主发现、开展大领域的要津性临床历练、与国际合营伙伴合营以及得胜获得大家监管批准方面所积聚的教师，将赋能咱们带来更多革命药物，以抖擞大家无数未被抖擞的临床需求。

　　和黄医药首席扩充官兼首席科学官苏慰国博士默示： 在2025年上半年，咱们已毕了多个紧迫里程碑，其中一些更是早于预期。6月初ASCO年会最新破损性理论汇报上公布的SACHI商酌数据令东说念主印象深切，佐证了沃瑞沙® 在阛阓中的临床实力及贸易上风。这是针对EGFR TKI耐药肺癌患者的大家首个基于生物符号物筛选的要津性商酌，在此类患者中显现出明确的临床获益。6月底，沃瑞沙®在针对该稳健症的中国上市恳求提交后的六个月后就较预期提前获得批准，适当阅历参与本年度的国度医保药品目次谈判。同月，基于FRUSICA-2 III期商酌的积极数据，爱优特®第三项稳健症用于颐养肾癌的上市恳求亦获国度药监局受理，数据将于ESMO年会公布。继3月获批后，咱们亦于7月推出咱们的首款血液肿瘤药物达唯珂®(TAZVERIK®，他泽司他/tazemetostat)贸易上市。

　　咱们敬佩凭借中国稳健症彭胀及国际阛阓浸透率晋升，2025年下半年销售增长将重拾速率。近期，咱们正推动来自要津时间平台ATTC名堂的多个候选药物插足临床开辟，这将丰富咱们的居品管线，并创造更多的合营契机。

　　和黄医药默示，公司已有13种肿瘤候选药物正处于各个临床历练阶段，炒股其中四种药物（呋喹替尼、索凡替尼、赛沃替尼及他泽司他）已在中国内地获批。戒指2025年7月，呋喹替尼已于包括好意思国、欧盟、日本在内的大家30多个国度获批或上市。赛沃替尼已于国际完成一项II期商酌，并有一项III期商酌正在进行中，若数据理念念有望辅助于大家提交新药上市恳求。公司的第五种候选药物（索乐匹尼布）的中国新药上市恳求已获国度药监局受理审评，有待批准。除上述候选药物之外，公司的新药发现趁早期开辟正专注于推动来改过一代ATTC时间平台的候选药物，当今已有多个分子处于临床前阶段。

　　对此，瑞银发表商酌汇报称，和黄医药中期收入按年跌9.2%至2.78亿好意思元，逊于该行预期。其中，肿瘤/免疫学收入为1.435亿好意思元，低于该行预期。净利润为4.55亿好意思元，主若是完成SHPL料理，低于该行预期。该行下调公司2025年至2027年收入瞻望，其H股规画价由37.7港元下调至36.9港元，保管“买入”评级。

　　缓缓剥离中药财富，押注革命药

　　公开良友显现，和黄医药建树于2000年，为李嘉诚家眷旗下企业。

　　值得一提的是，中药领域曾是和黄医药发展的紧迫板块之一。本世纪初，李嘉诚联手那时国内最强的三家药企同仁堂、白云山、上海医药，永诀结伴建树同仁堂和记药业、白云山和黄、上海和黄药业三家子公司，重兴旗饱读拉开中药疆城。

　　关联词频年来，和黄医药握续剥离中药财富，转而押注革命药。

　　本年1月2日，和黄医药发布公告，公司拟永诀以34.83亿元、9.95亿元永诀向金浦健服、上海医药出售上海和黄药业35%、10%股份。出售完成后，上海医药将握有上海和黄药业60%股权，成为上海和黄药业的实控东说念主。

　　2001年，上海医药与和黄医药以50:50比例建树结伴公司上海和黄药业有限公司(下称上海和黄)，主要厚爱在中国分娩、销售及分销其自有品牌处方药物，主要居品为心血管疾病的中成药。

　　该公司领有年销售额近30亿元的心脑血管基础用药——麝香保心丸。据悉，麝香保心丸是《2024年版医保目次》中的甲类药品。阐述上海医药公告，上海和黄医药2023年度以及2024年前三季度的净利润永诀为6.63亿元以及6.26亿元，号称“现款奶牛”，是王人备的优质财富。

　　在出售上海和黄药业股权的公告中，和黄医药说起，决议将上述来回所得的款项用于进一步开辟其里面居品管线，并推动发展其中枢业务。集团的中枢业务为发现、大家开辟和贸易化颐养癌症和免疫性疾病之靶向药物和免疫疗法（包括推动新一代抗体靶向偶联药物名堂）。和黄医药方面默示，中药阛阓天然诱东说念主，但和公司革命药的中枢业务仍存在互异。公司曩昔将进一步聚焦于推动革命候选居品管线以及中枢的革命药业务发展。

　　和黄医药称：“跟着和黄医药的革命药物逐步获批插足阛阓，甚而走放洋门，咱们关于公司盈利，并诞滋永久可握续的业务有着充分的信心。”

　　而在此前的2021年，和黄医药就曾将其所握有的广州白云山和记黄埔中药以1.69亿好意思元的价钱出售。和黄医药也不啻一次在近几年的年报中说起，将斟酌以其他神气出售其他业务分部的非中枢业务。

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