（原标题：金价又新高！这些股票为何不错完胜黄金？）

金价近期创出历史新高，每盎司打破2500好意思元大关。金价闪亮，而黄金股比金价更闪亮，以前20年，金价的涨幅实为5.25倍，而包括老凤祥在内的多只黄金股的同期涨幅约有20倍。

金价的历史涨幅更是远远低于伯克希尔股价的涨幅。在2011年的激动大会上，巴菲特就曾指出，他剿袭伯克希尔时（1965年），伯克希尔的股价为四分之三盎司黄金，黄金若赶上伯克希尔的股价——12万好意思元/股，还有漫长的路要走。

站在当下，尽管每盎司黄金创下了2500好意思元的历史新高，但与伯克希尔的股价比较，黄金仍有漫长的路要走。伯克希尔近期报收约67万好意思元/股，四分之三盎司黄金仅值1875好意思元。

实质上，伯克希尔即是好意思国最顶尖企业的证券组合，它自己即是个生意的全国，好意思味可乐、苹果手机、盖克保障等公司的逐日销售齐给它带来相应份额的收入。拉长手艺看，正如巴菲特所言，投资要集聚在能创造财富的资产上，优秀的企业一定比黄金收益高。

受新冠疫情、中好意思贸易摩擦、地缘政事、潮汐好意思元等身分影响，上证指数以前近4年手艺下行了15%，A股走势惨淡。但放眼长久看，手艺仍站在优秀上市公司的一边，约220家上市跨越20年的公司20年涨幅为5倍，失色黄金走势，更有贵州茅台、片仔癀、格力电器、万华化学等涨幅跨越几十倍以致上百倍的顶尖公司。

企业未免有盛衰更替，但具有隆起经济特征的上市公司随首先艺的加多，内在价值也在抓续加多。不外，投资者需要具备正确的体系，才能赚到长久的钱。

投资的信仰应确立在能创造财富的资产上

投资应该集聚在能创造财富的资产上，这类资产的收益与他东谈主的报价无关（市集走势）。巴菲特提倡说，这项投资在于，你觉得哪种资产大略创造出财富，举个例子，东谈主们也许能合逸想象出农场的价值，你实在在乎的不是第二天或下个月的报价，你只但愿农场每年的销售能为你带来预期的收益。

不可产生现款流的资产，只可指望他东谈主接办。巴菲特说，要是你拿走全全国的黄金，你就能堆起一座高67英尺、重17.5万吨的立方体，然后你不错搬来梯子，爬到立方体顶部抚摸它、打磨它，但这个立方体一无是处，你仅仅赌有东谈主得志高价买下它辛勤。

货币则长久靠近着贬值风险。在2011年激动大会上，巴菲特曾拿出一张1好意思元的资产幽默地说谈：“咱们折服天主，这段告白词有问题，资产上应该写‘咱们折服政府’才对，理财投资天主不会参加好意思元的事。”他说，要津在于，任何货币投资齐仰仗政府，随首先艺的推移，差未几总共的货币齐会贬值。

顶尖的上市公司每股收益则随首先艺的加多走出一条陡峻的上升弧线。贵州茅台2004年的每股收益为2.09元，而2023年的每股收益达到了59.49元，每股收益20年间增长了27.5倍。以前两年在相均分成的加抓下，贵州茅台的股利支付率跨越85%，这意味着上市公司的每股收益绝大部分会流入到投资者的口袋，每股收益的增长就意味着投资者利益的增长。

珠宝首饰行业的老凤祥2004年每股收益为0.053元，2023年的每股收益为4.23元，20年每股收益加多了79倍，该公司的股利支付长久踏实在40%以上。该公司的股价在以前20年涨幅也在20倍独揽，远远跑赢黄金。

长江电力2004年的每股收益为0.387元，2023年的每股收益为1.113元，20年间每股收益加多了1.87倍，股价也高涨了7.1倍。以前两年该公司的股利支付率在70%以上。

由于监管层饱读吹上市公司加大分成，上市公司的股利支付率改日或将进一步升迁。跟着投资者日趋熟练，这类依托于实体经济源源不绝产生的收益，且每赚1元就接近分给投资者1元的上市公司，要是股息率富余劝诱力，则会受到本钱市集热捧。长江电力股价以前四年逆势高涨了70%，中国迁徙高涨了1倍。

投资需要正确的体系

价值投资取得了惊东谈主的树立，价值投资众人的言语也老是被鄙俗援用，但试验正如格雷厄姆所说，他们老是被鄙俗援用，但很少有东谈主实在动作。

尽管长久来说，上市公司的基本面主导了股价涨幅，但短期来说，通胀、利率、地缘政事等身分共同影响了股价走势。投资的艰巨在于，投资东谈主在实在艰巨的手艺容易发生信仰的动摇。

与此同期，复利惟一在很长的一段手艺内才能导致深广的数字变化，正如贵州茅台和老凤祥等公司20年内每股收益加多了数十倍，但短期看到的每股收益增幅并不大。要是劳苦长久的眼神，东谈主们很难在投资最艰巨的手艺坚抓。

2004年，黄金均价为每盎司400好意思元，现时黄金价钱为2500好意思元一盎司，黄金的涨幅为20年5.2倍。2004年也恰是A股遭受四年大熊的底部手艺，东谈主们相同对股市避之不足，人言啧啧。但此时有眼神的投资者要是买入具有经济护城河、净利润和每股收益能顺手艺的增长而增长的公司，将赢得比黄金更丰厚的收益。

伯克希尔的股价涨幅在以前60年间碾压黄金走势，恰是因为给与了价值投资体系，这一体系合适于包括A股在内的总共股市。有东谈主曾问过巴菲特“韩国股市合适价值投资吗？”巴菲特的回应是，“难谈还有非价值投资”。

正如格雷厄姆所说：“尽管经验了与地震一样无法瞻望的迤逦和故事，然则这少量是不会编削的，安逸的投资原则一般会带来适当的效用，在以后的动作中，咱们仍然必须坚抓这些原则。”

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